Απόδοση 22,04% για το Momentum Stocks το 2026 — Η έκθεση SPIVA δείχνει ευρύτερη υποαπόδοση ενεργών κεφαλαίων

Η HellasFin, αδειοδοτημένη ΑΕΠΕΥ με 27 χρόνια εμπειρίας, ανακοίνωσε στις 30 Οκτωβρίου 2026 την απόδοση του χαρτοφυλακίου Momentum Stocks για το πρώτο εξάμηνο του 2026. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα, το χαρτοφυλάκιο κατέγραψε απόδοση 22,04% σε EUR το 2026, με ενημέρωση στις 23/10/2026. Για το 2025, η αντίστοιχη απόδοση ήταν 21,72% σε EUR. Η μέση ετήσια απόδοση του χαρτοφυλακίου από το 2019 ανέρχεται σε 18,03% σε EUR, με δείκτη Sharpe 1,01 και alpha 5,39%.

Η ανακοίνωση της HellasFin έρχεται σε μια περίοδο που η έκθεση SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026 καταγράφει σημαντικά ποσοστά υποαπόδοσης στα ενεργά διαχειριζόμενα μετοχικά κεφάλαια. Συγκεκριμένα, η έκθεση αναφέρει ότι το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR υποαπέδωσε του δείκτη S&P World, ενώ το 63,58% των κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές σε EUR υποαπέδωσε του S&P 500. Τα ποσοστά υποαπόδοσης των ενεργών κεφαλαίων ξεπερνούν το 97% σε βάθος δεκαετίας, σύμφωνα με την ίδια έκθεση. Η μέση απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR ήταν περίπου 10,3%, βάσει της σύγκρισης της SPIVA.

Το χαρτοφυλάκιο Momentum Stocks βασίζεται σε επιλογή μετοχών με ισχυρό ανοδικό momentum, γεωγραφική και κλαδική διασπορά και ενεργή παρακολούθηση. Η HellasFin προσφέρει το παγκόσμιο αυτό μετοχικό χαρτοφυλάκιο με έμφαση σε μετοχές που παρουσιάζουν ανοδική δυναμική, στοχεύοντας σε αποδόσεις που ξεπερνούν τον μέσο όρο της αγοράς.

Η γενική εικόνα των ενεργών κεφαλαίων

Στον ευρύτερο κλάδο της διαχείρισης μετοχικών κεφαλαίων, η απόδοση των ενεργών χαρτοφυλακίων αποτελεί διαχρονικά αντικείμενο συζήτησης. Τα ενεργά κεφάλαια προσπαθούν να υπερβούν την απόδοση των παθητικών δεικτών μέσω επιλογής μετοχών, χρονισμού αγορών και πωλήσεων, και διαχείρισης κινδύνου. Ωστόσο, η πρόκληση έγκειται στο ότι οι παθητικοί δείκτες, όπως αυτοί που παρακολουθούνται από την SPIVA, συχνά αποδίδουν καλύτερα από ένα σημαντικό ποσοστό ενεργών διαχειριστών, ειδικά σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Η υποαπόδοση των ενεργών κεφαλαίων δεν είναι νέο φαινόμενο. Οι αναλυτές αποδίδουν το φαινόμενο σε διάφορους παράγοντες: το κόστος διαχείρισης, τις προμήθειες, την αδυναμία πρόβλεψης των αγορών και την τάση των διαχειριστών να ακολουθούν τη μάζα. Σε βάθος δεκαετίας, τα ποσοστά υποαπόδοσης ξεπερνούν το 97%, γεγονός που υπογραμμίζει τη δυσκολία της συνεπούς υπεραπόδοσης.

Πώς λειτουργούν τα χαρτοφυλάκια ενεργής διαχείρισης

Τα χαρτοφυλάκια ενεργής διαχείρισης διαφέρουν από τα παθητικά στο ότι οι διαχειριστές λαμβάνουν αποφάσεις για το ποιες μετοχές θα αγοράσουν ή θα πουλήσουν, με βάση ανάλυση της αγοράς, οικονομικά δεδομένα και στρατηγικές πρόβλεψης. Η διαδικασία αυτή απαιτεί συνεχή παρακολούθηση των εξελίξεων, προσαρμογή στις μεταβολές των συνθηκών και ικανότητα εντοπισμού ευκαιριών. Σε αντίθεση με τα παθητικά κεφάλαια, που ακολουθούν έναν δείκτη χωρίς παρεμβάσεις, τα ενεργά κεφάλαια στοχεύουν στην εκμετάλλευση βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων τάσεων.

Η επιτυχία ενός ενεργού χαρτοφυλακίου εξαρτάται από την ποιότητα της έρευνας, την εμπειρία της ομάδας διαχείρισης και την πειθαρχία στην εφαρμογή της στρατηγικής. Η γεωγραφική και κλαδική διασπορά αποτελεί συχνά βασικό στοιχείο, καθώς μειώνει τον κίνδυνο που συνδέεται με την έκθεση σε μία μόνο αγορά ή τομέα. Η ενεργή παρακολούθηση επιτρέπει την ταχεία αντίδραση σε αλλαγές, όπως οικονομικές κρίσεις, γεωπολιτικές εξελίξεις ή τεχνολογικές καινοτομίες.

Η σημασία της απόδοσης σε EUR

Η απόδοση σε ευρώ αποτελεί βασική μέτρηση για τους επενδυτές που δραστηριοποιούνται στην ευρωζώνη, καθώς αντανακλά την πραγματική αγοραστική δύναμη των κεφαλαίων τους. Η σύγκριση με τους δείκτες S&P, όπως αυτή που παρέχει η έκθεση SPIVA, επιτρέπει στους επενδυτές να αξιολογήσουν αν η ενεργή διαχείριση προσθέτει αξία σε σχέση με μια παθητική στρατηγική. Στην περίπτωση του Momentum Stocks, η απόδοση 22,04% για το 2026 και 21,72% για το 2025, σε συνδυασμό με τη μέση ετήσια απόδοση 18,03% από το 2019, αποτελούν δεδομένα που ξεχωρίζουν σε ένα περιβάλλον όπου η πλειονότητα των κεφαλαίων υποαποδίδει.

Ο δείκτης Sharpe 1,01 και η alpha 5,39% που αναφέρονται για το χαρτοφυλάκιο υποδηλώνουν ότι η απόδοση επιτεύχθηκε με σχετικά χαμηλό κίνδυνο σε σχέση με την αγορά, και ότι ένα σημαντικό μέρος της απόδοσης προήλθε από την επιλογή μετοχών και όχι από την έκθεση στην αγορά. Αυτά τα μεγέθη είναι σπάνια στον κλάδο, όπου η πλειονότητα των ενεργών κεφαλαίων δυσκολεύεται να ξεπεράσει τον δείκτη αναφοράς.

Προκλήσεις για τον κλάδο

Η συνεχιζόμενη υποαπόδοση των ενεργών κεφαλαίων, όπως καταγράφεται από την SPIVA, θέτει ερωτήματα για τη βιωσιμότητα του μοντέλου ενεργής διαχείρισης. Οι επενδυτές καλούνται να αξιολογήσουν αν τα υψηλότερα κόστη της ενεργής διαχείρισης αντισταθμίζονται από τις δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις. Σε ένα περιβάλλον όπου το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων υποαποδίδει του δείκτη S&P World, η επιλογή ενός χαρτοφυλακίου που καταφέρνει να υπερβεί τον δείκτη αποκτά ιδιαίτερη σημασία.

Η HellasFin, με την 27ετή εμπειρία της, προσφέρει το Momentum Stocks ως μια λύση που βασίζεται σε ενεργή διαχείριση και έμφαση σε μετοχές με ανοδική δυναμική. Η απόδοση του χαρτοφυλακίου για τα έτη 2025 και 2026, καθώς και η μακροπρόθεσμη απόδοση από το 2019, δείχνουν ότι η στρατηγική αυτή μπορεί να αποδώσει σε ένα δύσκολο περιβάλλον. Ωστόσο, η συνολική εικόνα του κλάδου παραμένει προκλητική, με την πλειονότητα των ενεργών κεφαλαίων να μην καταφέρνει να ξεπεράσει τους παθητικούς δείκτες.